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In die alternde Bevölkerung und den Zukunftsmarkt Gesundheit investieren?

 

Name Cardinal Health Inc.
Unternehmenssitz USA
WKN 880206
ISIN US14149Y1082
Kurs 53,75 USD
Dividendenrendite 3,6 %
Letzte Dividende 1,92 USD
Auszahlung Quartalsweise
KGV 59,50
Eigenkapitalquote 15,17 %
Fremdkapitalquote 84,83 %
Datum 11/11/2019

 

Das Unternehmen

Cardinal Health, Inc. ist ein amerikanisches multinationales Gesundheitsdienstleistungsunternehmen und das 14. umsatzstärkste Unternehmen in den Vereinigten Staaten. Der Hauptsitz befindet sich in Dublin, Ohio und Dublin, Irland (EMEA). Das Unternehmen ist auf den Vertrieb von Arzneimitteln und Medizinprodukten spezialisiert und bedient mehr als 100.000 Standorte. Das Unternehmen produziert auch medizinische und chirurgische Produkte, darunter Handschuhe, OP-Bekleidung und Fluid-Management-Produkte. Darüber hinaus betreibt sie das größte Netzwerk von Radiopharmazeutika in den USA. Cardinal Health liefert Medizinprodukte an über 75 Prozent der Krankenhäuser in den USA.

 

Unternehmensgeschichte

Gegründet 1971 als Cardinal Foods von Robert D. Walter, war das Unternehmen zunächst ein Lebensmittelgroßhändler. Nach der Übernahme der Bailey Drug Company im Jahr 1979 begann sie mit dem Großhandel von Medikamenten als Cardinal Distribution, Incorporated. Das Unternehmen ging 1983 an die NASDAQ-Börse und begann anschließend eine lange Reihe von Akquisitionen und Fusionen. Von 1991 bis 1996 stieg der Umsatz des Unternehmens von 1,2 Milliarden Dollar auf 8,9 Milliarden Dollar. In einer Fallstudie für Harvard Business Review beschreibt Mary Teagarden Cardinal Health in diesem Zeitraum als „eine von einer Handvoll großer U.S. Unternehmen, die 15 Jahre lang in Folge ein Gewinnwachstum pro Aktie von über 20 Prozent erzielt hatten“. Das Unternehmen änderte 1994 seinen Namen in Cardinal Health und wurde zum drittgrößten Pharmagroßhändler in den Vereinigten Staaten.

R. Kerry Clark, eine ehemalige Exekutive und Vizepräsidentin von Procter & Gamble, wurde im April 2006 zum Präsidenten und CEO ernannt, wobei Robert D. Walter den Vorsitz im Vorstand behielt. Im September 2008 kündigte das Unternehmen an, dass Clark und Walter in den Ruhestand gehen würden und George S. Barrett Vorsitzender und CEO werden würde.

Cardinal Health hat die Abspaltung seines Klinik- und Medizinproduktgeschäfts in ein unabhängiges Medizintechnikunternehmen namens CareFusion im Jahr 2009 mit David Schlotterbeck als CEO abgeschlossen. Cardinal Health wird nun an der NYSE unter dem Symbol CAH gehandelt. Seit August 2017 ist es auf der Fortune 500-Liste mit einem Jahresumsatz von 121,5 Milliarden US-Dollar auf Platz 15. Das Unternehmen beschäftigt weltweit 37.300 Mitarbeiter.

Im Dezember 2013 wurde bekannt gegeben, dass Cardinal Health sich mit CVS Caremark zusammenschließen wird, dem größten Generika-Beschaffungsunternehmen in den USA. Das Unternehmen wurde unter dem Namen Red Oak Sourcing gegründet und nahm im Juli 2014 seinen Betrieb auf.

 

Geschäftsmodell

Das Unternehmen ist eines der größten Versorgungsunternehmen für den Gesundheitssektor.

Cardinal Health beliefert über 24.000 Apotheken in den USA und mehr als 85% der Krankenhäuser des Landes.

Es beliefert Marken- und Generika- Medikamente, sowie andere Bedarfsmittel für Krankenhäuser und den medizienischen Dienst. Außerdem stattet das Unternhemen Krankenhäuser, Chirurgiezentren und Labore mit allen benötigten Chiruriemateriealien aus.

Die Marktkapitalisierung von Cardinal Health liegt bei 12,3 Milliarden Dollar, bei einem jährlichen Umsatz von annähernd 146 Milliarden Dollar.

 

Aktionärsstruktur

87,87 % der Aktien befinden sich im Freefloat. 15,67 % befinden sich im Portfolio Institutioneller Anteilseigner. Allen voran sind hier die klassichen Fondsgesellschaften wie die Macquarie Group mit 14,84 %, Vanguard mit 12.01 %, Blackrock mit 7,70 % und State Street mit 7,09 %.

Das Mangement von Capital Health hält 1,62 % der 292,49 Millionen ausstehenden Aktien.

 

Unternehmenskennzahlen

Cardinal Health (CAH) meldete im August die Ergebnisse des 4. Quartals 19, und während dies ein klarer Gewinnschlag war, begann sich die Kursnadel erst vor wenigen Tagen allzu sehr zu bewegen. Es rechtfertigt nun ein Dissertations-Update, das das letzte Quartal beinhaltet.

Ich finde das vergleichsweise geringe Interesse (angegeben durch die Anzahl der veröffentlichten Artikel) an diesem Unternehmen etwas überraschend, und so freue ich mich, Ihnen nach meinem letzten Artikel „Cardinal Health Maintains Capabilities“ ein kleines Update zukommen zu lassen, um Ihnen meine Einschätzung der laufenden Unterbewertung hier zu geben.

Das Unternehmen hat in diesem Quartal bewiesen, dass es weiterhin darauf angewiesen ist, die Aktionäre mit Gewinnschlägen und hervorragenden Gewinnen zu belohnen. CAH-Nichtmutanten sollten vorsichtig sein, wenn sie gegen einen der größten Apothekenmittler der Welt vorgehen, denn das Unternehmen kann sie in der Tat überraschen.

Gewinn und Verlust (in Mio Euro)
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Umsatz 98.503 102.644 107.552 101.093 91.084 102.531 121.546 129.976 136.809
Bruttoergebnis 3.781 4.162 4.541 4.921 5.161 5.712 6.543 6.544 7.181
Operatives Ergebnis (EBIT) 1.307 1.514 1.792 996 1.885 2.161 2.459 2.120 126
Ergebnis vor Steuer (EBT) 1.212 1.518 1.698 888 1.798 1.967 2.276 1.924 -228
Jahresüberschuss 642 959 1.069 334 1.166 1.215 1.427 1.288 256
Dividendenausschüttung 253 274 300 353 415 460 512 577 581

 

Nach dem letzten Quartal, in dem die Ergebnisse – wenn auch mit leichtem Gegenwind – als im Rahmen der Erwartungen liegend angesehen werden konnten, sorgte das Unternehmen hier für einen deutlichen Gewinnanstieg – mit einigen besorgniserregenden Anzeichen von Kostensteigerungen/Margendruck. Einige Highlights für das Quartal waren:

6% Umsatzsteigerung auf GAAP-Basis.
$0,17 EPS schlug.

Beide waren mengen- und umsatzbedingt.

Damit übertraf das Unternehmen die EPS-Prognose und lieferte 5,28 $. Noch wichtiger ist vielleicht, dass das Unternehmen schließlich die Verträge mit den Giganten CVS Health (CVS) und Kroger (KR) erneuert hat, um die Preismacht für die nächsten vier Jahre zu bestätigen, und deshalb hat Cardinal Health langjährige Vierjahresverträge mit seinen drei größten Kunden.

Auch in beiden Geschäftsbereichen verzeichnete das Unternehmen ein Umsatz- und Gewinnwachstum.

Die Treiber des Umsatzwachstums im Quartal kamen aus den Bereichen Pharmadistribution und Specialty Solutions mit einem sehr vorteilhaften Marken-Umsatz-Mix. Darüber hinaus veräußerte das Unternehmen das naviHealth-Geschäft und verzeichnete eine erhöhte oder gleichwertige Kundenbindung im medizinischen Segmentergebnis, was wiederum zu einer positiven Mengenentwicklung führte.

Kurz gesagt, beide Unternehmensbereiche – Pharma und Medical – erzielten aus verschiedenen Gründen hervorragende Ergebnisse. Das Unternehmen übertraf auch die Einsparungen und erzielte im Geschäftsjahr 133 Mio. $, was über dem gesteckten Ziel lag. Diese Einsparungen kamen nicht von einem bestimmten Teil des Unternehmens, sondern wurden auf breiter Front umgesetzt.

Das Unternehmen erzielte einen operativen Cashflow von 2,7 Mrd. USD. Mit diesen Ergebnissen können zukünftige Dividenden und Dividendenwachstum, wie das Unternehmen erklärt hat, als sicher angesehen werden.

Also alles in allem ein Viertel voll von Positiven.

Gibt es weitere Herausforderungen, die wir hier sehen?

 

Bilanz (in Mio Euro)
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Umlaufvermögen 14.919 16.316 17.510 17.770 17.939 21.752 21.956 28.345 24.553
Anlagevermögen 5.071 6.530 6.750 8.049 8.094 8.390 12.166 11.767 15.398
Summe Aktiva 19.990 22.846 24.260 25.819 26.033 30.142 34.122 40.112 39.951
Kurzfristige Verbindlichkeiten 11.538 13.370 14.174 14.590 15.115 17.243 19.701 21.221 22.893
Langfristige Verbindlichkeiten 3.177 3.628 3.842 5.254 4.517 6.643 7.733 12.063 10.987
Gesamtverbindlichkeiten 14.714 16.997 18.016 19.844 19.632 23.886 27.434 33.284 33.880
Eigenkapital 5.276 5.849 6.244 5.975 6.401 6.256 6.554 6.808 6.059
Summe Passiva 19.990 22.846 24.260 25.819 26.033 30.142 34.122 40.112 39.951
Eigenkapitalquote 26,39% 25,60% 25,74% 23,14% 24,59% 20,76% 19,21% 16,97% 15,17%
Fremdkapitalquote 73,61% 74,40% 74,26% 76,86% 75,41% 79,24% 80,79% 83,03% 84,83%

 

Kennzahlen
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Gewinn je Aktie (unverwässert) 1,79 2,75 3,1 0,98 3,42 3,66 4,36 4,06 0,82
Gewinn je Aktie (verwässert) 1,77 2,72 3,06 0,97 3,38 3,62 4,32 4,03 0,81
Umsatz je Aktie 276,38 292,35 313,56 298,21 270,28 312,59 377,47 411,32 442,75
Buchwert je Aktie 14,8 16,66 18,2 17,63 18,99 19,07 20,35 21,54 19,61
Dividende je Aktie 0,72 0,8 0,88 1,09 1,25 1,41 1,61 1,81 1,86
KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) 17,4 16,5 13,5 48,2 20 22,9 17,9 19,2 59,5
KBV (Kurs-Buchwert-Verhältnis) 2,1 2,73 2,31 2,68 3,61 4,39 3,83 3,62 2,49
KUV (Kurs-Umsatz-Verhältnis) 0,11 0,16 0,13 0,16 0,25 0,27 0,21 0,19 0,11

 

Die mangelnde Performance der Generika und des Markennamens sowie des Supply Chain Managements und der Infrastruktur des Unternehmens schmälert die Ergebnisse weiterhin etwas und wird dies auch in Zukunft entsprechend den eigenen Erwartungen tun. CAH übernimmt Restrukturierungskosten, die nicht nur für ein bestimmtes Segment, sondern für das gesamte Unternehmen anfallen.

Zweitens bleiben die tarifären Gegenwindfaktoren bestehen, auch wenn das Unternehmen selbst angibt, dass es bei der Bewältigung der bisherigen Auswirkungen gut abgeschnitten hat, was durch die insgesamt positiven Ergebnisse im Geschäftsjahr bestätigt werden kann.

Der größte Gegenwind, den ich für relevant halte, sind die Probleme mit dem Generikaprogramm/Markennamen, die durch das Red Oak Sourcing Unternehmen verwaltet werden, unter anderem mit CVS health. Cardinal Health ist nach wie vor der Leitfaden für Generika als Gegenwind für das Geschäftsjahr 2020.

Wenn es um die logistische Seite der Dinge, das Supply Chain Management, geht, arbeitet das Unternehmen an seinen Produktions- und Vertriebsnetzen und erhöht den Automatisierungsgrad, aber vor allem scheint es danach zu streben, seinen Vertriebsfußabdruck effizienter zu gestalten. Weitere Details zu diesen Themen dürften in den kommenden Quartalen bekannt werden.

Das Unternehmen rechnet auch mit einer sehr langsamen, kontinuierlichen Dividendenerhöhung, um der geplanten Ausschüttungsquote von 30-35% näher zu kommen und gleichzeitig die Verschuldung zu senken. Die aktuellen Finanzpläne von Cardinal Health sehen auf absehbare Zeit keine M&As vor, und so besteht eine der Herausforderungen darin, dass die Investoren nicht allzu große Dividendenzuwächse erwarten dürfen. Etwa 4% ist die wahrscheinliche Rendite, an der Sie festhalten werden, wenn Sie in CAH investieren.

Obwohl es keine Herausforderung, sondern eher eine Wiederholung ist, halte ich es auch für wichtig, darauf hinzuweisen, dass das Unternehmen im besten Fall nicht mehr als ein pauschales/niedrig-stelliges Wachstum auf breiter Front erwartet. Dies ist keine zweistellige Wachstumsbranche, es sei denn, man berücksichtigt Einmaleffekte aus M&As oder Synergien. Dies ist ein Unternehmen mit niedrigem Wachstum und einer Branche mit niedrigem Wachstum in den besten Zeiten.

Cardinal Health schloss das Geschäftsjahr mit einem ausgezeichneten Quartal ab und übertraf sowohl Umsatz und EPS als auch verbesserte Kosteneinsparungen gegenüber der Guidance. Während der Gegenwind anhält und die Generika weiterhin Gegenwind sind – das Unternehmen selbst erwartet die Zukunft -, bedeutet dies dennoch, dass Cardinal Health ein Unternehmen bleibt, das seine Position und seinen Gewinn nicht nur halten, sondern auch verbessern kann.

Das ist etwas, was viele Investoren gesucht und gewünscht haben.

Damit kommen wir zur aktuellen Unternehmensbewertung, die aufgrund eines jüngsten Kursschubs weniger attraktiv geworden ist und nun weniger als 4% des heutigen Kurses pro Aktie ausmacht.

 

Rentabilität
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Umsatzrendite 0,65% 0,93% 0,99% 0,33% 1,28% 1,19% 1,17% 0,99% 0,19%
Eigenkapitalrendite 12,17% 16,40% 17,12% 5,59% 18,22% 19,42% 21,77% 18,92% 4,23%
Gesamtkapitalrendite 3,21% 4,20% 4,41% 1,29% 4,48% 4,03% 4,18% 3,21% 0,64%
Dividendenrendite 2,31% 1,76% 2,10% 2,31% 1,82% 1,69% 2,06% 2,32% 3,82%

 

Natürlich muss jede Behauptung, dass das Unternehmen irgendwie „weniger attraktiv“ sei, durch Diagramme wie die obige qualifiziert werden. Er ist nach wie vor lächerlich unterbewertet im Hinblick auf das historische KGV und handelt mit deutlich unter dem 10-fachen Gewinn. Selbst wenn Sie das Unternehmen vor einiger Zeit für das 8-fache des Gewinns hätten aufheben können, ist diese Art von Preis für Cardinal Health immer noch eine Anomalie, die es wert ist, erwähnt zu werden.

Wie ich bereits in meinen vorherigen Artikeln erwähnt habe, ist es eine etwas verständliche Anomalie, da der gesamte Raum zu diesem Zeitpunkt aufgrund von Makroproblemen, Zöllen, Politik und Amazon (NASDAQ:AMZN) unterbewertet ist, aber dieses Quartal bestätigt mir erneut, dass die „Verlierer“ in einer solchen Investition diejenigen sind, die gegen Unternehmen wie Cardinal Health wetten, die zumindest ihre Markt- und Größenvorteile aufrechterhalten.

Die kardinale Gesundheit ist nicht nur in Bezug auf das KGV unterbewertet, intrinsische Bewertungskennzahlen wie Preis im Verhältnis zum EBITDA, EV/EBITDA und Cashflow zeigen ähnliche Tendenzen. Sogar Buffetts Lieblingskennzahl für die Erträge des Eigentümers zeigt historische Anomalien bei dieser Bewertung.

Die Vorhersage der Stabilität ist ein weiteres Argument für die Kardinale Gesundheit. Das Unternehmen geht von einer 1-Jahres-Basis mit einer Fehlerquote von 10% aus und verpasst keine Richtlinien – es schlägt sie – und das seit 10 Jahren in Folge. Auch wenn sich diese fehlerfreie Erfolgsbilanz ändern mag, sehe ich nicht viele Hinweise darauf.

Die einzige bewölkte Überlegung, die man anstellen kann, ist, dass Investitionen in Cardinal Health, die vor 20 Jahren getätigt wurden, den S&P 500 nicht geschlagen hätten. Dies wird jedoch durch Überlegungen bei der Betrachtung des Ertragspotenzials des heutigen Aktienkurses als Anlagepunkt aufgewogen.

In Erwartung eines sehr moderaten Wachstums und unter Berücksichtigung des vom Unternehmen gewährten Rabatts würde eine Investition in Cardinal Health bei diesen Bewertungen jährliche Renditen von über 18% – marktübertreffend – bringen, selbst wenn das Unternehmen einfach zu solchen diskontierten Bewertungen zurückkehrt. Das Unternehmen könnte in der Tat für die kommenden Jahre seitwärts handeln, sogar auf Kursbewertungen von 7 zurückfallen, und dank Ihres Kaufpreises würden Sie am Ende immer noch kein Geld verlieren.

Dies bestätigt, dass das Bewertungsversprechen zwar geringer ist als früher, aber im Vergleich zum Rest des Marktes immer noch sehr gut ist.

 

Mitarbeiter
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Personal am Jahresende 22.600 31.900 32.500 33.600 34.000 34.500 37.300 40.400 50.200
Umsatz je Mitarbeiter 4.358.530 3.217.680 3.309.292 3.008.720 2.678.941 2.971.913 3.258.606 3.217.228 2.725.279
Gewinn je Mitarbeiter 28.416 30.063 32.892 9.940 34.294 35.217 38.257 31.881 5.100

 

 

Dividende

Cardinal Health ist eine der weltweit beliebtesten Dividendenwachstumsaktien.

Die derzeitige Dividendenrendite beträgt 3,6 %.

Cardinal Health zählt zu den konsistent wachsenden Dividendenaktien. So hat das Unternehmen seine jährliche Dividende in den letzen 34 Jahren ohne Unterbrechung erhöht. Damit ist der Krankenhausausstatter ein sogenannter Dividendenaristokrat– ein Unternehmen welches seine Dividende mindestens 25 Jahre ohne Unterbrechung erhöht hat.

 

Dividendensicherheit

Für Einkommensinvestoren ist natürlich nicht nur die derzeitige Dividende wichtig, sondern auch ob diese auch zukünftig gezahlt werden kann. Betrachten wir also die Dividendensicherheit von Cardinal Health.

1. Derzeitige Umsätze

Im 4. Quartal 2019 hat Cardinal Health einen Gewinn pro Aktien von 1,11 Dollar erwirtschaftet, welches ein Wachstum zum selben Quartal im Vorjahr darstellt, in welchem der Gewinn pro Aktie bei 1,01 Dollar lag.

Cardinal Health zahlt derzeit eine Dividende von 0,48 Dollar pro Aktie, welches eine Ausschüttungsquote von 43% für das letzte Quartal bedeuted.

Über einen längeren Zeitraum betrachtet kommen wir zum selben Ergebnis.

Im Geschäftsjahr 2019 hat Cardinal Health einen Gewinn von 5,28 Dollar pro Aktie erwirtschaftet. Im gleichen Zeitraum wurden pro Aktie 1,91 Dollar an Dividende ausgeschüttet, welches einer Ausschüttungsquote von 36% entspricht. Somit werden die Dividenden aus laufenden Gewinnen bezahlt, was für eine sehr sichere Dividende spricht.

 

2. Free Cashflow

Cardinal Health hat im 4. Quartal 2019 einen Cashflow von 506 Millionen Dollar erwirtschaftet und hatte 108 Millionen Dollar an Kapitalaufwänden, welches zu einem freien Cashflow von 326 Millionen Dollar führt. Im selben Zeitraum hat das Unternehmen 142 Million Dollar an Dividenden ausgeschüttet. Dies führt zu einer Ausschüttungsquote von 44% vom freien Cashflow zur Dividende.

Über einen längeren Zeitraum betrachtet kommen wir zum selben Ergebnis.

Im Geschäftsjahr 2019 hat Cardinal Health 2,7 Milliarden Dollar an Cashflow erwirtschaftet und hatte 410 Millionen Dollar an Kapitalaufwänden, welches zu einem freien Cashflow von 2,3 Milliarden Dollar führt. Im selben Zeitraum hat das Unternehmen 577 Millionen Dollar an Dividenden ausgeschüttet. Dies führt zu einer Ausschüttungsquote von 25% vom freien Cashflow zur Dividende.

Somit zahlt Cardinal Health seine Dividende aus freiem Cashflow, was die Dividende in naher Zukunft als sicher zu sein lässt.

 

3. Stabilität während Krisenzeiten

Um die Stabilität während Krisenzeiten zu evaluieren betrachten wir den Zeitraum zwischen der letzten Rezession von 2007-2009.

– Bereinigter Gewin pro Aktie 2007: 3,41 $

– Bereinigter Gewin pro Aktie 2008: 3,80 $

– Bereinigter Gewin pro Aktie 2009: 2,26 $

– Bereinigter Gewin pro Aktie 2010: 2,22 $

– Bereinigter Gewin pro Aktie 2011: 2,67 $

– Bereinigter Gewin pro Aktie 2012: 3,06 $

– Bereinigter Gewin pro Aktie 2013: 3,29 $

Der Rückgangs der Gewinne lag in der letzten Krise bei 34 %. Ein neues Umsatzhoch wurde erst wieder in 2016 erreicht. In der Regel ist dies ein negatives Zeichen, in diesem Fall ist es allerdings durch Unternehmensausgliederungen in diesem Zeitraum zu erklären.

Was noch wichtiger ist, die Unternehmensgewinne konnten die Dividenden decken. Aus diesem Grund gibt es wenig Bedenken das Cardinal Health auch in zukünftigen Rezessionen seine Dividende erhöhen kann.

 

4. Schuldenlast

Am Ende des 4.Quartals 2019 hatte Cardinal Health 8 Milliarden Dollar an offenden Schulden. Die Zinslast lag im 4. Quartal bei 67 Millionen Dollar bei einer durchschnittlichen Verzinsung von 3,3%. Somit müsste die Verzinsungsrate der Schulden auf über 5,6 % ansteigen damit die derzeitigen Dividenden nicht mehr aus freien Cashflow bezahlt werden könnten. Auch wenn dies geringer ist als man es sich wünschen würde ist durch die derzeitige Lage am Zinsmarkt wenig Sorge gegeben das die die Dividende in Gefahr ist.

Über einen längeren Zeitraum betrachtet scheint die Dividende sehr sicher zu sein. Im Geschäftsjahr 2019 hat das Unternehmen 294 Millionen Dollar an Kapitalaufwendungen zu einer durchschnittlichen Verzinsung von 3,7% gehabt. Somit müsste die Verzinsungsrate der SChulden auf über 25,3% ansteigen damit das Unternehmen die derzeitige Divisdende nicht mehr aus freiem Cashflow bezahlen könnte.

Diese Zahlen zeigen eine sehr hohe SIcherheit an Cardinal Health Dividendenzahlungen und zukünftigem Wachstum.

 

Analystenmeinungen

Der Analyst Barclays Capital hat die Einstufung für Cardinal Health Inc. auf „Equal Weight“ mit einem Kursziel von 74 USD belassen.

 

Fazit

Auch wenn nicht alle Kennzahlen des Unternehmens überzeugend positiv sind, so kann der Dividendenaristokrat dennoch eine stolze Historie an Dividendenzahlungen anheben. Derzeit ist die Aktie nicht ganz billig und die Dividendenrendite mit 3,6 % eher im unteren Bereich des vergangenen Jahres. Dennoch ist der Gesundheitsmarkt in dem das Unternehmen tätig ist weiter wachsend und wird dies durch die wohlhabendere und immer weiter alternde Bevölkerung wohl auch zukünftig sein. Ein interessanter Titel also für Einkommensinvestoren, welcher zu einer guten Diversifikation des Depots beitragen kann und zumindest auf die Watchlist gehört.

 

 

Hinweis: Die hier genannten Zahlen und Daten sind nach bestem Wissen und Gewissen recherchiert. Dennoch kann für die Richtigkeit keine Garantie gegeben werden. Der Artikel, sowie andere Artikel in diesem Blog, stellen keine Anlageempfehlung oder eine Empfehlung zum Kauf- Verkauf da. Sie spiegeln ausschließlich eine persönliche Meinung wieder.