- IRM ist ein renditestarker REIT mit einem attraktiven Geschäftsmodell.
- Die Aktien der IRM sind im historischen Vergleich günstig bewertet
- Das Wachstum des Kerngeschäfts von IRM ist rückläufig, aufgrund seiner Wichtigkeit aber langlebiger, als vom Markt bewertet.
- Im letzten Quartal korrigierte IRM die kurzfristigen Erwartungen, die den Aktienkurs richtung Süden schickten und IRM zu einer attraktiveren Investition machten.
- IRM ist ein vertrauenswürdiger Dokumentenverwalter und eine Marke, deren neuere digitale Angebote bei den bestehenden Großkunden des Unternehmens gut ankommen können.
Dieser Artikel basiert auf dem Artikel von Zvi Bar, dessen Meinungen wir auch vertreten. Wir von Dividendenfluss sind zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Artikels nicht in IRM investiert.
Die wichtigsten Punkte haben wir im Folgenden zusammengefasst.
Geschäftsübersicht
Iron Mountain (IRM) ist ein globales Unternehmen, das sich der Speicherung, dem Schutz und der Verwaltung von Informationen und Vermögenswerten verschrieben hat. Der Marktwert von Iron Mountain sank Anfang dieses Quartals und scheint einen langfristigen Wert für REITs und Ertragsinvestoren zu bieten. Darüber hinaus handelt die IRM-Aktie derzeit um eine langfristige technische Unterstützung.
Das Geschäft von Iron Mountain
Das Kerngeschäft von Iron Mountain besteht darin, die Miete für Lagerraum für “Dokumentenkartons” von Kunden einzuziehen. Viele Unternehmen sind verpflichtet, Aufzeichnungen für mehrere Jahre aufzubewahren, während andere sich dafür entscheiden, bestimmte Dokumente, Aufzeichnungen und damit verbundene Vermögenswerte auf unbestimmte Zeit aufzubewahren. Im Jahr 2014 erhielt Iron Mountain die Genehmigung, als Real Estate Investment Trust (“REIT”) zu arbeiten.
Das Kerngeschäftsmodell von Iron Mountain scheint gut vor Rezession und Wettbewerb geschützt. Das traditionell inländische Geschäft ist international vielfältig geworden. Die bestehende Lager- und Routing-Infrastruktur des Unternehmens sollte ihm betriebliche Effizienz und Fähigkeiten bieten, die einen wettbewerbsfähigen Preisschutz bieten.
Vor etwa zwei Jahren expandierte Iron Mountain durch den Erwerb und die Erweiterung von Assets in den entsprechenden Rechenzentrumsmarkt. Iron Mountain betreibt nun 14 Rechenzentren und wächst deutlich an Kapazität. Die überwiegende Mehrheit der Rechenzentren von Iron Mountain befindet sich in den Vereinigten Staaten, aber die Entwicklung des Rechenzentrums ist international ausgerichtet.
Auch wenn Iron Mountain kein bewährter Rechenzentrumsmanager ist, werden sein Ruf und seine bestehenden Beziehungen zu den meisten Fortune-1000-Unternehmen es wahrscheinlich zu einem überzeugenden und vertrauenswürdigen Partner machen. Das Unternehmen arbeitet auch mit Google zusammen, um Cloud- und Datendienste bereitzustellen, die der Beginn einer sinnvolleren Zusammenarbeit werden könnten.
Bewertung der Aktie
Iron Mountain handelt zumindest teilweise mit einem Abschlag, da es kein Investment-Grade-Rating hat. Stuart Brown, CFO von Iron Mountain, bemerkte bei der Telefonkonferenz zum Ergebnis des letzten Quartals, dass die bereinigte Verschuldungsquote des Leasingportfolios des Unternehmens “leicht über dem Niveau des Jahresende liegt, was vor allem auf die schwächere bereinigte EBITDA-Performance zurückzuführen ist”. Das Unternehmen wies auch darauf hin, dass das bereinigte EBITDA auch im zweiten Quartal schwach sein könnte, sich aber in der zweiten Jahreshälfte 2019 umkehren wird, so dass der Verschuldungsgrad von Iron Mountain dann sinken sollte.
In den letzten drei Jahren wurden Aktien in einem recht engen Bereich zwischen etwa 30 und 40 US-Dollar pro IRM-Aktie gehandelt. Mit rund 31 US-Dollar befinden sich diese Aktien derzeit am unteren Ende ihrer Bandbreite, obwohl die meisten REITs derzeit auf mehrjährigen Höchstständen gehandelt werden.
Iron Mountain hat nicht von dem jüngsten Anstieg der Bewertungen von Anleihen und REITs profitiert. Wenn dieser breitere Aufwärtstrend bei den ertragsproduzierenden Vermögenswerten wahrscheinlich ist, dann sollte Iron Mountain bald auch davon profitieren. Es ist davon auszugehen, dass Iron Mountain in der zweiten Jahreshälfte einen guten Schub erhalten wird, um zu REIT und Ertragskennern aufzuschließen, da sich die Einkommensinvestoren für die hohe Dividende des Unternehmens, das stabile Wachstum und die Aussichten auf Kapitalzuwachs begeistern.
Iron Mountain Aktie: Fazit
REITs sind wieder dafür, die meisten REITs befinden sich auf kurzfristigen Höchstständen. IRM hebt sich mit einem deutlich überdurchschnittlichen Wert ab. Die zu aktuellen Bewertungen erworbenen Aktien sind voraussichtlich gute langfristige Bestände und auch mögliche kurzfristige Geschäfte in der zweiten Jahreshälfte.
