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Der Beitrag beschäftigt sich mit der Dividende von Realty Income hinsichtlich ihres Geschäftsmodelles und Geschäftszahlen nach einem interessanten Video von D wie Dividende.

Realty Income – Unternehmensvorstellung:

Das Unternehmen Realty Income ist ein im Jahr 1969 gegründeter Reit. Somit zählt das Unternehmen zu einem der älteren Reits. Realty Income investiert in Gewerbeimmobilien, wie Supermärkte, Apotheken oder Nonfood Discounter. Im Portfolio des Reits befinden sich 5.800 Immobilien in 49 US Staaten. Insgesamt verteilt sich das Portfolio auf 242 Mieter aus 48 Branchen. Bekannte Marken unter den Mietern sind unter anderem Fedex, Walmart und Walgreens Apotheke. Die Restlaufzeit der Mietverträge beträgt durchschnittlich 9 Jahre. Dies ist ein ausgezeichneter Wert und gibt dem Management genügend Zeit entgegenzuwirken, sollte es Veränderungen bei den Mietern oder das Wegbrechen einer der Mieter geben.

Die Auslastung der Immobilien liegt bei 99%. In den letzten 20 Jahren ist die Auslastung nie unter 96 % gefallen, dies spricht für eine gute Diversifikation und Mieter mit sicheren, starken Geschäftsmodellen.

Die Mieten werden regelmäßig um 1 % erhöht. Dies liegt zwar unter der Inflationsrate, aber durch regelmäßige Neuaquisitionen und entsprechende Skaleneffekte wird dies wieder weggemacht.

Positiv zu erwähnen ist auch das steigende Zinsen keinen Einfluss auf das Ergebnis des Unternehmens haben. In 22 der letzten 23 Jahre hatte der Reit ein positiv steigendes Ergebnis. Ausschließlich 2009 gab es einen Rückgang von 2 %.

Der Fremdkapitalanteil liegt bei 25 %. Wobei 95 % des Fremdkapitals mit einem Fest Zins belegt sind. Dadurch hat Realty Income einen guten Schutz vor Zinserhöhungen.

Die Marktkapitalisierung von Realty Income liegt bei 20 Milliarden US Dollar. Es handelt sich somit nicht nur um einen sehr alten, sondern auch um einen sehr großen Reit.

Die Dividende:

Die derzeitige Dividendenrendite liegt bei 4%, was für einen Reit ein eher geringer Wert ist. Dies ist unter anderem dem Kursverlauf der jüngsten Vergangenheit geschuldet, mehr dazu weiter unten. Die Dividende schüttet das Unternehmen monatlich an seine Aktionäre aus. Mit einer Ausschüttungsquote der Funds von Operations von 85 % stellt der Reit einen soliden Wert dar.

Risiken welche Realty Income hat sind, wie bei allen Reits im Einzelhandelsbereich, der Ecommerce. Da das Unternehmen aber sehr gute Mieter mit einwandfreien Geschäftsmodellen hat, ist dies fast zu vernachlässigen.

Knapp 82 % der Mieter kommen aus dem Einzelhandel, was eine hohe Übergewichtung darstellt und sicher mit einem Klumpenrisiko einhergeht. Da es sich aber hierbei um Mieter mit soliden Geschäftsmodellen handelt ist dies als OK anzusehen.

Realty Income zahlt seine monatlich Dividende seit mittlerweile 50 Jahren, seit 25 Jahren sogar ohne Kürzungen. Somit darf sich das Unternehmen zu dem exklusiven Club der Dividenden Aristokraten zählen, einem Unternehmen welches seine Dividenden seit mindestens 25 Jahren kontinuierlich steigert. Dabei liegt die Steigerungsrate bei dem Reit immer über dem Inflationsniveau, was für uns Einkommensinvestoren sehr gut ist.

 

Der Aktienkurs:

Der Chart zeigt einen deutlich positiven Trend über die letzten Jahre. Auch in der Finanzkrise war Drawdown relativ gering. In den letzten Monaten ist der Kurs etwas stärker gestiegen, was die derzeitige geringe Dividendenrendite erklärt. Dies kommt durch den einfachen Grund das Realty Income von Investoren in volatilen Marktphasen als sicherer Hafen angesehen wird und sich viele Anleger mit diesem Reit absichern wollen.

 

Fazit und Gewichtung:

Bei Realty Income handelt es sich um einen qualitativ sehr hochwertigen Reit mit einer guten Diversifikation. Eine Gewichtung von bis zu 5 % im Depot sollte bei einem solchen Wert angemessen sein. Derzeit ist die Aktie allerdings sehr teuer was die Dividendenrendite schmälert. Generell sollte Realty Income als gutes Basisinvestment für ein Portfolio dienen können und ist besonders für Einkommensinvestoren ein interessanter Wert.

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