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  • Die jüngste Kapitalerhöhung des TPVG ist positiv und der daraus resultierende Kursverlust wurde übertrieben.
  • Der Rekord-Nettovermögenswert (NAV) und die Nettokapitalerträge (NII) zeigen die Fähigkeiten des Managements.
  • Der Kursrückgang hat die Dividendenrendite auf 12% und damit deutlich über dem historischen Durchschnitt von 10,7% gesteigert und den Kurs attraktiv gemacht.
  • Die Dividende ist mit 111% gedeckt. Die kürzlich angekündigte 10-Cent-Sonderdividende ist ein schöner Bonus.

Heute habe ich einen sehr interessanten Artikel von Ride Morwa und PendragonY gefunden. Der Artikel ist sehr empfehlenswert. Generell sind die Analysen von Ride Morwa PendragonY auf einem sehr hohen Niveau. Die wichtigstens Inhalte des Artikels habe ich euch  Ride Morwa PendragonY hier nochmal zusammengefasst. Viel Spaß beim lesen!

TriplePoint Venture Growth ist eine Business Development Company. TPVG stellt Geld zur Verfügung, um Wachstums- und Technologieunternehmen zu unterstützen. Aktionäre erhalten ein indirektes Engagement in Technologieaktien. Der große Vorteil von TriplePoint besteht darin, dass TriplePoint im Gegensatz zu vielen Technologiewerten, die zu hohen Bewertungen gehandelt werden, attraktiv bewertet wird. Noch wichtiger für den Dividendeninvestor ist, dass TPVG im Gegensatz zu vielen Technologiewerten, die tendenziell wenig oder gar keine Dividenden zahlen, heute eine Dividendenrendite von 12% aufweist und sehr attraktiv ist.

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Jede Aktiengesellschaft durchläuft die Wachstumsphase des Unternehmens. Dieser Moment ist entscheidend, da sich die Geschäftsidee und das Modell zu beweisen beginnen. Unternehmen stellen oft fest, dass sie zusätzliche Finanzmittel benötigen, um den Betrieb zu skalieren und das Geschäft weiter auszubauen und zu entwickeln. Im Laufe der Jahre hat TriplePoint bei der Bereitstellung dieser Finanzierung geholfen. Viele bekannte Unternehmen, darunter einige große Namen wie Facebook und YouTube, haben sich von TriplePoint finanzieren lassen.

Angesichts des Wachstumspotenzials und des NAV von 13,59 $ sehen Morwa und PendragonY den aktuellen Kurs von TPVG als guten Wert. Angesichts der aktuellen Dividendenzahlung und der historischen Rendite des TPVG ist der Kauf um jeden Preis unter 13,45 $ ein attraktives Geschäft. Der aktuelle Marktpreis stellt einen guten Wert für die Dividende dar und hat ein gutes Aufwärtspotenzial, da die Analysten erwarten, dass sich der Abschlag auf den „Net Asset Value“ („NAV“), der derzeit 11% beträgt, verringern wird und die Aktie zu normaleren Renditen zurückkehrt. Auch wenn der Markt die jüngste Kapitalerhöhung als negativ bewertet hat, zeigen die bisherigen Daten, dass die Erlöse aktiv genutzt wurden. Tatsächlich konnte das Management der TPVG alle Erwartungen übertreffen.

Aktien mit hoher Dividende 2019: Sichere hohe Dividenden

Für den Investor, der nach Dividenden sucht, bietet TPVG eine jährliche Dividende von 1,44 US-Dollar bei einer Rendite von 12%. Angesichts des Fokus von TriplePoint auf junge und wachsende Technologieunternehmen ist dies besonders großzügig. Der TTM (nach zwölf Monaten) von NII (Nettokapitalerträge) betrug 1,60 US-Dollar pro Aktie, was die Dividende von 1,44 US-Dollar pro Aktie mehr als deckt und eine Dividendenabdeckung von 111% bietet. Dies ist besonders beeindruckend angesichts des recht großen Sekundäraktienangebots im Spätsommer. Im August 2018 schloss TriplePoint ein öffentliches Angebot und ein Privatplatzierungsangebot von insgesamt 6.925.000 Aktien unserer Stammaktien ab, die nach Kosten rund 94,6 Millionen US-Dollar einnahmen. Seit dem 5. März 2014 (Aufnahme der Geschäftstätigkeit) bis zum 30. September 2018 wurde eine Gesamtdividende von 6,62 USD pro Aktie beschlossen und ausgeschüttet.

Erst diese Woche kündigte das Management von TriplePoint eine Sonderdividende von 10 Cent an. Da das Ex-Dividendendatum der 19. Dezember ist, bleibt noch Zeit, Aktien zu kaufen und zu sammeln. Diese Sonderdividende zeigt zudem die Fähigkeit des Managements, Nettokapitalerträge zu erwirtschaften, die über das zur Deckung der regulären Dividenden erforderliche Maß hinausgehen. Diese jüngste Sonderdividende ist ein weiteres Zeichen für die Fähigkeiten des Managements.

Aktien mit hoher Dividende 2019: Gute Quartalsergebnisse

TriplePoint hat das Ergebnis des dritten Quartals 2018 am 25. Oktober veröffentlicht. Die Ergebnisse waren eindeutig herausragend:

  • TPVG erzielte ein Rekord-Gesamteinkommen/Anteil von 0,82 US-Dollar.
  • Das Nettokapitalerträge/Aktien lag ebenfalls auf einem Rekordhoch von 0,46 US-Dollar gegenüber 0,27 US-Dollar pro Aktie im Vorjahresquartal. Eine enorme Steigerung von 70,3%.

Am wichtigsten ist, dass wir uns für jeden BDC den Trend „Net Asset Value“ („NAV“) ansehen sollten. Der NAV pro Aktie stieg um 2,5% auf USD 13,59 von USD 13,25 im Dezember 2017. So steigen nicht nur die Erträge, sondern auch der Wert des Portfolios. Das bedeutet, dass das Management nicht auf Qualität verzichtet, nur um die Gewinne zu verbessern. Aus diesem Grund ist diese Kennzahl sehr wichtig, wenn man ein BDC-Unternehmen analysiert.
Sehr wichtig ist auch, dass die Dividendenabdeckung für das Quartal 128% betrug.
Das Management war sehr begeistert von der Stärke, die das Unternehmen derzeit zeigt:

„2018 ist weiterhin ein Jahr der neuen Rekorde und der hervorragenden Portfolioperformance….. Gestärkt durch unsere Position im Markt als führender Risikokreditgeber, ist 2018 auf dem Weg zu einem starken Ende….. Wir sehen weiterhin eine weltweit rekordverdächtige Nachfrage nach Fremdkapital von qualitativ hochwertigen Unternehmen in der Wachstumsphase… Unsere starke finanzielle Position gibt uns die einzigartige Fähigkeit, Kapital durchdacht und effizient einzusetzen, um die Bedürfnisse unserer innovativen Portfoliounternehmen in der Wachstumsphase zu erfüllen und gleichzeitig unseren Aktionären attraktive, risikoadjustierte Renditen anzubieten….“

Wir freuen uns immer über Steigerungen bei TII (Gesamtkapitalertrag) und NII pro Aktie. Die obige Grafik zeigt diese Zahlen sowohl für das dritte Quartal als auch für das bisherige Jahr im Vergleich zu den gleichen Zeiträumen des Vorjahres. Denkt daran, dass die Steigerungen pro Aktie angesichts der starken Eigenkapitalerhöhung im August noch beeindruckender sind. Für Q3 sind sowohl TII als auch NII Rekordwerte.

Bemerkenswert ist, dass der NAV pro Aktie seit Dezember 2017 um 2,5% gestiegen ist, obwohl sich heute fast sieben Millionen weitere Aktien im Umlauf befinden. Allein um den NAV-Wert gleich zu halten, musste das gesamte Nettovermögen um rund 91 Millionen Dollar steigen. TriplePoint konnte eine Steigerung von 98 Millionen Dollar erzielen. Das ist umso beeindruckender, als die Bilanzsumme aufgrund von Vorauszahlungen und Kapitalherabsetzungen um mehr als 60 Millionen US-Dollar zurückgegangen ist.

Die gewichtete durchschnittliche annualisierte Portfoliorendite auf Fremdkapitalanlagen betrug im dritten Quartal 19,3%, einschließlich der Auswirkungen von Vorauszahlungen und sonstiger Aktivitäten, oder 14,0% ohne die Auswirkungen von Vorauszahlungen. Angesichts der verfügbaren Ressourcen wird dieses Ertragsniveau dazu beitragen, die NII zu erhöhen, wenn das Management diese Ressourcen einsetzt.

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Aktien mit hoher Dividende 2019 – Eigenkapitalbeschaffung?

Im August 2018 schloss TriplePoint ein öffentliches Angebot und ein Privatplatzierungsangebot von insgesamt 6.925.000 Stammaktien ab, die nach Kostenaufwand rund 94,6 Millionen US-Dollar einnahmen. Es ist anzumerken, dass diese neue Aktienemission Privatplatzierungen an Goldman Sachs und Colony Capital mit jeweils 200.000 erworbenen Aktien beinhaltet. Zum 30. Oktober 2018 befanden sich 24.727.030 Stammaktien im Umlauf, so dass dieser Verkauf eine Steigerung der Aktienzahl (und der Gesamtdividende) um gut 38% bedeutete. Bei einem so starken Anstieg halten die Analysten Morwa und PendragonY es für sehr bedeutsam, dass TriplePoint es geschafft hat, sowohl den NAV pro Aktie als auch den NII pro Aktie in diesem Quartal zu steigern (und in der Tat einen Rekord von NII pro Aktie in diesem Quartal zu verzeichnen).

Kurzfristig sieht es so aus, als ob der Erlös aus dem Aktienverkauf zum Schuldenabbau verwendet wurde. Die Analysten stellen fest, dass die Gesamtverbindlichkeiten um rund 87 Millionen US-Dollar und die Gesamtverbindlichkeiten um knapp 161 Millionen US-Dollar gesunken sind. In Verbindung mit der kürzlich genehmigten erhöhten Hebelwirkung positioniert dies TriplePoint so, dass es einen großen Schritt nach vorne machen kann.

In einem früheren Bericht haben sie festgestellt, dass der Umfang des Aktienangebots auf das Potenzial der Übernahme eines anderen Unternehmens durch TriplePoint hinweisen könnte. Da der größte Teil des aufgenommenen Kapitals zur Schuldentilgung verwendet wurde, halten wir dieses Ergebnis jetzt für wahrscheinlicher. Ein solcher Deal kann nicht zum Erfolg führen, aber das würde erklären, warum die Einnahmen aus dem Angebot verwendet wurden, um Schulden zu tilgen, anstatt mehr Kredite aus der Pipeline zu finanzieren.

Zusammen mit der Fähigkeit (die kürzlich von den Aktionären genehmigt wurde), mehr Leverage zu nutzen, und dem Abbau der Verschuldung aus den Erlösen der Aktienemission, verfügt TriplePoint über beträchtliches Trockenpulver und wird 2019 voraussichtlich stärker wachsen. Das sollte sowohl die Dividendenabdeckung als auch die Sicherheit erhöhen und mit dem Anstieg des NAV auch den Aktienkurs erhöhen.

Risiken

Bei Investitionen mit höheren Renditen, wie beispielsweise einem BDC, ist es immer wichtig, die Risiken, denen das Unternehmen und damit Ihre Investition ausgesetzt sind, kritisch zu betrachten. Ein Teil der Gründe, warum ein BDC so großzügige Dividenden zahlen kann, ist, dass es in Unternehmen investiert, die ein höheres Ausfallrisiko haben als Unternehmen, die in der Lage sind, Bankkredite zu erhalten. Das ist der Grund, warum sie in der Lage sind, höhere Zinssätze für Kredite an ihre Kreditnehmer zu erhalten. Es ist die Aufgabe des Managements, das Risiko mit angemessenen Belohnungen in Einklang zu bringen.

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Aktien mit hoher Dividende 2019: Was ist ein fairer Preis

Die TPVG-Aktien sind derzeit unterbewertet. Der Rückgang aufgrund der Eigenkapitalerhöhung war eindeutig ungerechtfertigt. Die durchschnittliche Vierjahresrendite liegt bei etwa 10,7% und TPVG hat den NAV und NII, um einen solchen Satz zu unterstützen. NII ist im Vergleich zum NAV höher denn je. Die Quartalsdividende von 0,36 US-Dollar ist gut abgedeckt.

95% des aktuellen NAV sind $12,91 und die Analysten sehen keinen Grund, warum die Aktien nicht auf oder über diesem Niveau gehandelt werden sollten. Renditen, die näher an dem liegen, was TPVG in der Vergangenheit hatte, würden den Aktienkurs auf 13,45 $ bringen. So oder so, der aktuelle Kurs von rund 12,00 $/Aktie bietet einen guten Wert für diese dividendenstarke Wachstumsaktie.

Aktien mit hoher Dividende – Fazit

TriplePoint ist ein solider und wachsender BDC, der im richtigen Sektor tätig ist. Mit seiner jüngsten Eigenkapitalerhöhung, der Erhöhung des zulässigen Verschuldungsgrades und dem Schuldenabbau steht er vor einem großen Wachstum. Die Dividende ist großzügig und der aktuelle Preis ist sehr attraktiv. Eine Rückkehr zur historischen Rendite und ein Preis, der näher am NAV liegt, sollten eintreten, was ein zusätzlicher Bonus sein wird. Dies ist möglicherweise eine der besten 12% renditestarken Anlagen da draußen und empfiehlt Anlegern, TPVG zu überprüfen und zu sehen, wie es in ihr Portfolio passt. Die soeben angekündigte „Sonderdividende“ von 10 Cent pro Aktie ist ein zusätzlicher Bonus. Da das Ex-Dividendendatum der 19. Dezember ist, ist es noch Zeit, Aktien zu kaufen, die diese Sonderdividende zahlen. Wir von Dividendenfluss besitzen derzeit keine Aktien von TPVG.

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